拉夏贝尔上市后的盛宴 邢加兴难扭粗放式经营痛点-股票频道-金融

2015-04-08 来源:未知

  就在上市之时,拉夏贝尔(行情603157,诊股)诸多的经营困境也在大众眼前和盘托出,与大多数快消品企业爱好在公家面前高调现身不同,邢加兴显得低调且神秘

  9月25日,又一服装品牌拉夏贝尔赴A股上市。据公开资料显示,拉夏贝尔成立于2001年,主打女装。

  但就在上市之时,拉夏贝尔诸多的窘境也在公众面前尽收眼底。记者梳理数据发明,2016年,公司营业收入86亿元,同比上涨15%,净利润为6亿元,同比下降13%。此外,公司面临单店收入逐年下降、毛利率与行业相比偏低、库存高企等情况,均使公司陷入粗放式经营的困局。

  近日,《投资者报》记者就这些投资者颇为关注的问题,以及该企业如何面对当下解决将来连续发展等问题,向拉夏贝尔方面致电、致函,盼望能失掉及时解答,但令人遗憾的是并未得到公道说明。

  误打误撞闯入服装行业

  与大多数快消品企业喜欢在公众面前高调现身不同,邢加兴显得低调而神秘。过去两年间,鲜有媒体专访,也很少在公开场所露面,这位主持着每年营收额近百亿的女装企业领头者到底是何方神圣?又有着什么样的生涯和创业经历呢?

  从公然材料来看,邢加兴1972年诞生于福建。据媒体报道,在邢加兴21岁的一天,母亲让他去城里买些树苗回来种上,他揣着买树苗的多少百块钱,走到城里,看到一个服装印压培训班就报了名,盘算学点技巧。回到家,他告知母亲膏火已交不去就挥霍了,于是就这么学了服装技术,这也是邢加兴进入这一行业的来源,今天我们仿佛看起来,颇有点误打误撞的象征,但后面的事实证实,邢加兴这一步兴许走对了。

  在那个培训班结业后,邢加兴去了一家台资服装厂,几个月后,他认为自己干的不过都是些最低级的活,根本学不到什么中心技术,他又跑到北京服装学院学了半年服装设计。学成后,邢加兴回到原公司做起了销售。那家公司的台湾老板愿望他能到武汉开分公司,当时,在本地开分公司手续相称复杂,于是废弃了这份工作,追随友人去上海创业做服装代理。

  从代理品牌到创破品牌

  邢加兴曾对媒体描写了服装代理的过程,“福州服装圈子很小,只有两三个商场。我打工时比较勤恳,每天到商场巡店。那时,做的是苏菲女装,福州最好的一个品牌。创业后我就把苏菲拿到上海去卖,做得很好。后来其他一些台资品牌也纷纭找我做署理。我最多的时候代办过3~4个牌子,像锦衣传奇、卡梅尔,后来这些牌子在大陆都不见了。”

  1998年,服装代理工作很难继承扩张,邢加兴便萌发了创立自己牌子的主意。他曾对媒体解释称,“这些牌子都是从台湾过来的,在大陆动工厂,在大陆卖,实在台湾根本没有,基础不好。到后来,我的店铺开起来,却没有货卖。因为福州很温暖,秋装上得很慢,到11月份才有,可是上海8、9月就要上秋装,这样跟商场就有个断档。我们感到如果本人创立个牌子,可能更轻易把持。”

  当年,邢加兴向别人筹集了50万元的注册资本,拉上两位设计师和几位销售职员正式成立了拉夏贝尔。据懂得,拉夏贝尔在法文中译为小教堂,是法国一条风情小街,据说,邢加兴在构思这个品牌时正寓居在这条充斥法国文明的小街上。

  纵观邢加兴的创业过程,与上世纪90年代末、20世纪初的服装首创者一样,基础上都经历了从学徒到代销,再到自主发明品牌的过程,他们都属于嗅觉敏锐的创业者。当时,中国自主服装品牌还不太多,但市场需求量又很大,这为而后拉夏贝尔品牌的发展奠定了良好的市场基本。

  创业早期的疯狂扩张

  创业第一年,拉夏贝尔开端有了两三百万元的销售额,而后公司不断将赚来的钱用于扩张新店,所以资金链一直处于缓和状况。2007年公司资金链最紧张的时候,曾有两个月甚至发不出工资,直到2009年,联想投资千万美元投资拉夏贝此后,其资金缺乏的状态才得到基本缓解。

  邢加兴以为,发展中的公司是停不下来的,海内花费市场每年都是20%多的增长,如果不开新店就意味着倒退。所以拉夏贝尔新店的拓展从未结束,到2007年就有近300家直营专卖店。

  在邢加兴看来,一个连锁经验的服装品牌假如要取得胜利,稳定性很主要。他曾在媒体专访中表示:“咱们这个行业有这样一个定义:一、做到必定年限,可能就会比较稳定。二、做到一定规模,也会比拟稳固。这两者缺一不可,如果一个服装品牌一出来一下子做得十分好,但没阅历过风浪,不积聚良多教训,可能会比较不稳定;如果做了很长时光,范围始终上不去也是很麻烦的事。”

  基于邢加兴“不开新店就意味着倒退”的设法,拉夏贝尔规模扩张得无比敏捷。据公司招股阐明书中显示,2012 年年初,公司还仅有3340 家门店,截至2016 年 12月 31日,公司共有 8907 个零售网点,这是一个什么样的概念?以同为女装上市公司朗姿股份(行情002612,诊股)来看,到2016年年末共领有445家店,又比方维格娜丝(行情603518,诊股),到2016年年末也仅有189家门店,由此看来,拉夏贝尔近年在线下布局的势头非常激烈。

  陷入增收不增利的困境

  自1998年邢加兴创业至今的20年里,行业市场参加者不断入局,竞争相称惨烈。此外,电商的突起也挤压了线下门店生存空间,同时存货比例较大,而市场需要不断更新等问题也困扰着女装行业,拉夏贝尔也不例外,邢加兴不得不面对这些困扰。

  数据显示,2016年公司营业收入为86亿元,同比上涨15%,而净利润为6亿元,同比下降13%,涌现了增收不增利的情况。个别而言,出现这样的情况有可能是营业成本大幅增长,或者是营业效率有所下降,而招股解释书中显示,2016年公司营业本钱为31亿元,同比增添19%,与2015年增幅相当,由此看来,营业成本增加为主因之一。

  而从营业效力来看, 2014年到2016年拉夏贝尔的专柜的单店收入分辨为:85万元、76万元及71万元,浮现出显明的降低趋势。专柜渠道业务收入增速也放缓,公司方面表现,之所以呈现这样的情形,一方面源于传统百货商场零售市场在近年来绝对低迷,均匀单店收入逐渐降落;另一方面公司自动封闭了一些事迹未达预期的专柜网点。

  在毛利率方面,拉夏贝尔2016年专柜渠道的毛利率为64.58%,专卖渠道的毛利率为66.82%,与维格娜丝、地素时尚等同业比拟,相对较低。对此,公司在招股仿单中表示,单店毛利低于同行业公司,主要是由于公司定位问题,使得产品均价低于同行业其他品牌。

  靠开店拉动收入增长?

  值得关注的是,最近几年,不少服装企业因为线下门店低迷等起因,陷入关门潮,而奇异的是,拉夏贝尔仍以每年新增上千个门店的速度在扩张,数据显示,2014年公司门店数目为6887个,2015年同比增长15%达7893个,2016年达8907个,同比增幅为13%。

  此次于A股上市,拉夏贝尔方面表示,还将应用召募资金,打算在未来三年中还要新开3000个零售网点,其中包含新设直营专柜网点2094个、新设直营专卖网点906个,这些门店重要铺设在二三线城市。数据显示,在3000家新门店中,二三线及其余城市就占了超九成的比例。

  拉夏贝尔方面表示,线下专卖店的布局,将进一步进步线下直营专卖店为线上业务供给物流仓储服务的才能,促进公司线上业务对不同层级市场的笼罩能力。与门店增长相配套的是新零售信息体系的建设,通过这种线下开店,配合线上的模式,增进新零售业务的发展。所谓的新零售,指的是企业依靠互联网,对商品的出产、流畅与销售进程进行进级改革,并对线上服务、线下体验以及古代物流进行深度融会。

  综上来看,拉夏贝尔在门店的布局上门路赫然,首先,花大成本铺设线下网点,特殊是在二三四线城市,重要目的是抢占线下贱量;其次,线下布局与线上流量彼此配合,以期到达发展新零售的目标。

  但事实并不尽如人意,一边是单店收入的下降、毛利率偏低,一边是猖狂开店、一直扩大,拉夏贝尔面临着粗放式经营的窘境,这使得公司只能靠着不断开店获取收入的增加,但实际上利润红利并未得到开释。本轮布局最大的亮点是新零售,然而新零售到底是否救命拉夏贝尔的经营效率,目前来看,还没有一个明白的谜底。

  此外,拉夏贝尔还面临行业广泛存在的高库存困境。数据显示,2016 年末,公司存货账面值为17亿元,占当期总资产的27%。《投资者报》记者将这一指标与上市女装公司进行了比较,维格娜丝、朗姿股份、地素时尚等分离为17%、15%及18%,拉夏贝尔均高于这些公司,但低于太平鸟(行情603877,诊股)超30%的程度,总体来看,拉夏贝尔的存货量仍比较高。

  因为服装行业节令性很强、更新换代很快,高库存就意味着公司须要花一两年,甚至三年的时间,才干把库存完整耗费。

  后续仍面临诸多挑战

  实际上,近年来邢加兴也在不断调剂公司的发展战略,例如推出了多品牌战略,截至目前,拉夏贝尔通过收购等手腕已占有十余个品牌,除主营女装外,男装及童装也纳入了其业务线。

  但在从前两年间,该公司收入仍然仍是起源于创建时间最早的两大品牌La Chapelle 跟 Puella,截至2016年,两个品牌收入占公司营业收入的比重固然同比有所下降,但仍有50%的比例。

  不外,拉夏贝尔在电商方面发展得还不错,2015年4月实现了对专业电商 “七格格”的投资,此外,还在天猫商城、京东商城等第三方电子商务平台开设网上零售店,并在局部零售网点实行了“线高低单,线下发货”,晋升用户休会,线上业务收入的占比也从2014年的0.61%增长到2016年的11%。

  目前,拉夏贝尔已经在A股上市,邢加兴仍将持续面临企业低效率、高库存、电贸易务向前推动,多品牌策略拓展等一系列问题,那么如何应答未来的挑衅?解决这些辣手的问题?或者只有时间能给出答案。■

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